随着市场对AI芯片的旺盛需求持续推高存储业务盈利，全球最大的内存芯片制造商三星电子第三季度营业利润较去年同期猛增782%，单季营业利润突破百万亿韩元大关，尚属首次。不过有喜亦有忧。尽管三星集团本身已是全球三大内存供应商之一，但其旗下的智能手机部门也受到了内存价格飙升的冲击。由于手机产品盈利不断下滑，三星已经计划四季度大幅削减智能手机出货量。
历史新高
三星电子8日披露业绩数据，核实按合并财务报表口径计算的第三季度营业利润同比骤增782.5%，为107.4万亿韩元。初步业绩还显示，三星电子第三季度营收同比增长127%，达到195万亿韩元；去年同期为86.06万亿韩元。
此前，三星电子2025年第四季度销售额和营业利润分别为93.8万亿和20.1万亿韩元，双双创下历史新高，之后两项数据连续四个季度刷新纪录。单看营业利润，当季数值已高出2025年全年（43.6万亿韩元）。
对于这一业绩表现，知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林谈道：“三星业绩大涨得益于AI投资热带动了内存等半导体需求，HBM、DRAM同步紧缺，带动了三星半导体代工等附属业务。因此，三星电子的半导体板块，包括存储、系统LSI和代工三大领域的业绩都获得了显著提振。”
从市场格局来看，市场研究机构Counterpoint Research发布的《2026年第二季度全球内存追踪报告》数据显示，三星电子以39%的市场份额重返全球DRAM市场第一。此外，SK海力士市场份额为26%，美光市场份额为25%，长鑫存储市场份额为7%。
上周，其竞争对手美光科技也公布了炸裂财报，在截至9月3日的2026财年第四财季，公司净利润为377亿美元，每股收益为32.87美元，较去年同期32亿美元（每股收益2.83美元）大幅增长逾10倍。
美光预计2027财年和2028财年的内存及存储供需状况将比2026年紧张得多。该公司还表示，已与客户签署了26份长期供应协议，较今年6月的16份有所增加，总财务承诺金额达320亿美元；公司2027年超过75%的产能已经获得客户承诺，且当下与客户的大多数谈判已经围绕2028年展开。
需求持续
尽管利润创纪录，三星股价周四仍下跌1.8%，较6月高点累计下跌超25%。首尔Petra资本管理合伙人艾伯特·勇表示：“投资者不再只看单季财报，而是等待明确信号，判断这轮上行周期能否在明年、后年延续。他们更关心行业何时见顶，以及历史上剧烈的繁荣—萧条周期是否会重演。”
有分析称，随着AI相关需求吸收越来越多的全球存储产能，供应落后于需求的局面2027年可能会进一步加剧。在上述报告中，Counterpoint Research高级分析师Jeongku Choi表示，三星电子成功克服了过去一年面临的挑战，实现了较去年同期的业绩逆转。该公司受益于传统DRAM的强劲需求和价格上涨，同时也在扩大其在HBM领域的份额。展望未来，随着2026年第三季度预期的进一步涨价，三星盈利能力有望进一步提升。
从价格走势来看，TrendForce集邦咨询研究报告指出，2026年第四季度，DRAM原厂持续将先进制程投入生产Server（服务器）应用的高性能产品，整体维持供不应求格局，但是合约价涨势放缓，预计Conventional DRAM（一般型DRAM）将季增10%—15%。NAND Flash市场呈现AI加速与消费性需求低但仍连带涨价的双轨发展，预计整体合约价格将季增15%—20%。这意味着，存储芯片价格仍处于上行通道，但增速已从高速冲顶阶段过渡到温和上涨阶段。
就目前来看，三星电子这一轮由AI驱动的存储景气周期，后续能维持多久？对此，盘和林分析认为，未来可能会有两种情况：一种是小概率事件，即AI投资热突然退潮，那么存储景气周期很可能提前结束，由于半导体投资惯性，市场供需关系会迅速切换。另一种则为大概率事件，凭借HBM与DRAM订单锁定的高价和长期协议，三星电子的增长将会持续到2028年。
减产手机
在存储板块外，三星电子的整体业绩仍面临内部结构性压力。据报道，三星移动业务部门计划今年第四季度大幅削减智能手机产量，该部门近期已通知供应商减产的消息，预计减产20%至30%。
这不是三星第一次发出预警。由于AI热潮引发的存储短缺对手机成本的冲击持续，早在3月15日，该部门就被报道已进入“应急管理状态”，原因是结构性需求疲软以及与中国手机厂商竞争日益激烈，而存储价格的飙升进一步压缩了利润。今年4月，韩国三星电子发布预警，其移动业务部门或将迎来史上首次年度亏损。
多位业内消息人士透露，三星之所以决定削减手机产量，主要诱因是内存价格的持续上涨，导致智能手机产品已经几乎无利可图，甚至可能带来亏损。
一位匿名消息人士直言，在计入上涨的内存与半导体成本后，三星当前智能手机业务已经利润微薄，甚至没有利润，因此，三星不得不采用减产这一手段来保护整体盈利水平。不过，三星尚未官方证实本次20%—30%减产的消息。
目前，三星电子已上调智能手机售价，但有分析师认为，存储芯片涨价不断压缩终端业务毛利率，元器件成本涨幅完全抵消了近期手机提价带来的收益。
据集邦咨询的数据，今年二季度12GB LPDDR5X手机内存价格约145至146美元，同比大涨175%。预计三季度内存价格将环比继续上涨约20%，12GB规格价格最高可能达到180美元。
回顾过往，每当临近年末，三星智能手机出货量都会有所回落，因为消费者会观望次年1月、2月发布的新一代S系列旗舰机型。但韩媒称，三星本次计划的减产幅度远远超出市场预期。此前市场预计三星今年智能手机总产量最高可达2.7亿部。但在今年四季度这次额外减产影响下，三星全年产量或将落在2亿部出头区间。
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